近日，中国证监会就《期货公司分类评价规定（征求意见稿）》（下称《分类评价规定》）向社会公开征求意见。
据期货日报记者了解，这是《期货公司分类监管规定》自2009年实施以来的第四次系统性修订，标志着期货行业监管体系进一步完善。
业内人士纷纷表示，在当前期货市场规模持续扩大、服务实体经济功能日益凸显的背景下，本次分类监管制度的修订，将对期货公司业务开展以及行业未来发展格局产生深远影响。
顺应行业发展新态势
分类监管体系作为引领期货公司发展的重要制度，自2009年颁布实施以来，在合理调配监管资源、督促期货公司规范运营与差异化发展，以及提升行业整体服务水平等方面，发挥着举足轻重的作用。
谈及本次修订，中国证监会表示，近年来，随着市场形势和行业状况的发展变化，分类监管制度在评价期货公司合规风控状况、反映期货公司经营发展质量、引导期货公司服务实体经济等方面的不足逐渐显现。
浙商期货稽核部经理任志华在接受记者采访时表示，本次分类监管制度修订的立足点主要有两个方面：一是配合最新的监管法规，近两年来，行业监管体系加速完善，期货和衍生品法的出台以及正在征求意见的《期货公司监督管理办法》等一系列新法规新制度不断完善，对期货公司发展提出了更高的合规要求；二是顺应期货行业发展趋势，通过进一步优化分类评价规定，可以引导期货公司更高效地实现转型发展。
“近年来，期货行业规模持续扩张，新的业务模式不断涌现，越来越多的期货公司开始涉足期货做市、衍生品交易等业务。与此同时，市场参与者结构也在发生变化，产业客户和中长期资金客户占比逐渐增加。”中州期货首席风险官张辉分析称，在此情形下，原来的分类监管规定已难以全面、精准地反映期货公司在新业务领域的表现，以及对不同类型客户的服务能力。
中粮期货首席风险官方晶认为，本次修订全面契合了强监管背景下市场创新加速、服务实体需求增长等行业发展趋势。从目前来看，国内期货及期权品种已达148个，覆盖多个领域，市场创新持续加速。 场外衍生品规模增长显著，实体企业风险管理需求不断扩大。与之相对应的是，期货公司业务拓展至风险管理等领域，服务能力迭代升级。因此，对期货公司的分类监管评价也需向全面化、精细化的方向转变，为行业发展提供坚实的制度保障。
虽然期货市场服务实体经济功能日益凸显，但期货行业内部竞争激烈，行业仍存在“重经纪、轻服务”的倾向。如何引导期货公司更好地服务产业客户，成为监管层考量的重点。
“近两年来，行业经纪收入呈下降趋势，且原来的评价体系中有60%的权重锚定了经纪业务，这导致有些公司虽然创新业务加速发展，却无法提升评级。”大有期货合规审计部部长杨明表示，本次修订能够进一步提升评价期货公司发展的客观性和公正性，有效引导期货公司提升自身竞争力。
张辉告诉记者，当前行业差异化发展趋势明显，国内大型期货公司凭借资本实力和创新能力领先，中小型期货公司则深耕特色业务。原来的规定无法有效区分不同类型的期货公司的发展特点和优势，不利于形成良性的竞争生态，调整评价指标可鼓励不同规模和发展阶段的期货公司实现差异化竞争。
优化指标体系强化监管导向
据记者了解，本次《分类评价规定》的修订，对期货公司的评价指标体系进行了全面优化，通过细化、调整相关加分和扣分标准，释放出多重监管信号。
受访人士均认为，本次修订对相关扣分指标及评价方法的调整，体现出监管层对期货公司合规经营和管理风险提出了更高要求。接下来，期货公司需持续强化合规底线与风控实效。
方晶对记者表示，本次修订明确了扣分情形，是监管层落实从严监管的直接体现。提出除直接扣分项等特定情形外，原则上按照监管措施、行政处罚、刑事处罚分级扣分，并设置了追溯评价。
“本次修订删除了市场竞争力加分的最低合规分数线，改为期货公司存在严重违法违规行为或发生重大风险时，对应市场竞争力指标不予加分；提出若因风险监管指标不达标被扣分，月均剩余净资本指标不予加分等。”张辉告诉记者，这些调整进一步强调了合规和风险防控的重要性，也避免了不合理的加分情况，引导期货公司在追求业务发展的同时，坚守合规底线。
值得关注的是，本次修订还引入了股东、实控人、其他关联人违规连带责任机制。张辉认为，这将促使期货公司加强股东资质管理和行为管理，防范不当干预，从而压实母公司管理和股东责任。
任志华还告诉记者，本次修订在对期货公司风险管理能力指标进行梳理整合的同时，还明确了子公司处罚的扣分细则，旨在引导期货公司加强对子公司的合规风险管控。
记者发现，本次修订通过优化加分标准、重塑市场竞争力加分体系、完善服务实体经济能力指标、删除部分指标等多维度调整，展现出引导期货公司服务实体经济，以及支持其专业化发展的监管方向。在市场竞争力加分方面，将“期货交易咨询”这一指标分离出来，并新增“期货做市”“衍生品交易业务”等指标。
对此，张辉认为，这种结构变动调整反映了监管层对期货公司业务多元化、专业化的认可与鼓励，将引导机构摆脱同质化竞争，培育特色业务优势，走专业化、差异化服务实体经济的高质量发展之路。
任志华也表示，这一调整能促进期货公司实现更加综合、全面的发展。
在服务实体经济能力加分方面，本次修订将“机构客户日均持仓”调整为“产业客户日均持仓”，并新增“中长期资金客户日均持仓”指标，最具突破性。
对此，张辉认为，这将引导期货公司精准聚焦产业客户、机构投资者，体现出监管层对期货行业功能定位的深思熟虑。
在方晶看来，通过精准区分服务对象，可以引导商品期货资源聚焦产业客户，金融期货资源侧重服务养老金、保险资金等长期资金，避免资源错配。
任志华也表示，这将更加精准地引导期货公司优化客户结构，从整体上提升行业服务实体经济的能力。
“总的来看，本次修订对加分和扣分指标的优化，充分体现了金融工作的人民性和功能性，有助于推动期货公司和行业加速转型，促使行业更好地服务经济社会高质量发展。”方晶说。
助力构建行业高质量发展新格局
本次《分类评价规定》的修订，是对期货行业监管框架的重要完善。在业内人士看来，未来新规正式实施后，将推动期货公司从“规模竞争”向“质量竞争”转变，引导其更加注重服务实体经济和风险管理能力的提升，这是促进整个行业高质量发展的应有之义。
方晶认为，本次修订是适应行业发展新形势的一项积极举措，能够推动评价体系从“规模导向”向“质量、能力、特色导向”深化，更好地发挥服务实体经济和防范化解风险的功能。
杨明也表示，通过本次修订，未来分类评价体系能够更加全面客观地反映期货公司的合规状况、风险管理能力、市场竞争力和服务实体经济能力，有助于更高效地引导期货公司加强风控投入，实现合规稳健经营，同时不断提高业务水平，为国家战略服务。
“《分类评价规定》的修订，不仅是监管规则的一次全面、系统、深刻的变革，更是行业发展理念的升级。”在张辉看来，未来新规实施后，国内期货公司评级或将出现结构性调整，更重要的是行业的发展质量与服务效能将得到实质性提升，期货市场能够更好地服务国民经济发展。
受访人士表示，从本次修订的内容来看，体现出了监管的前瞻性，期货公司应以此为契机，加快向综合金融服务商转型。未来，新规落地实施后，期货行业有望形成差异化、专业化的发展格局，头部机构将继续发挥引领作用，中小公司则可在细分领域打造特色优势。在监管政策的引导下，期货市场将迎来更加规范、更具活力的发展新阶段。
上述受访人士也提出了一些建议。
任志华建议，增设“科技创新服务实体经济”分类评价指标，将自研软件赋能与行业推广成效纳入评价加分范围；“月均剩余净资本”保持按绝对值加分评价模式并设置加分上限，避免期货公司盲目追求剩余净资本规模，引导期货行业可持续发展；“期货公司子公司净利润”指标计算口径按照期货公司持股比例折算，保证对持股比例较高的期货公司的公平。
“希望后续配套的评价指引发布时，能够涵盖推动各项创新业务功能性落地的发展要求，全面准确地引导期货公司在‘十五五’时期实现服务实体经济的战略目标。”方晶说。
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